Trump og den stigende dollar

Handelskrigen mellem USA og Kina raser stadig, og hver dag svinger valutakurser på forexmarkederne verden over i takt med handelskrigens udvikling. Siden Trump indførte told på import af en lang række kinesiske varer, har kineserne svaret igen ved at sænke kursen på yuan (CNY).

Det har resulteret i, at USD/CNY siden foråret 2018 er steget fra 6,27 til en foreløbig top på 7,17 den 2. september i år. En stigning på over 14%, hvilket betyder, at amerikanerne får 14% mere for deres dollars, når de køber varer i Kina. Forex er dermed blevet et effektivt våben for kineserne i den vedvarende handelskrig mod USA.

Hvordan påvirker handelskrigen den danske krone?

Det er dog langtfra kun den amerikanske dollar og den kinesiske yuan, der påvirkes af handelskrigen. Vender vi blikket mod forex Denmark og den danske krone, ses et tilsvarende mønster. Siden foråret 2018 er USD/DKK steget fra 5,98 til en foreløbig top på 6,85 den 30. september.

Det svarer til en stigning på 14,5% – altså stort set samme stigning som USD/CNY. Og da den danske krone som bekendt er underlagt en fastkurspolitik mod euroen, er også stigningen i USD/EUR en kendsgerning. Sagt med andre ord – dollaren bliver mere og mere værd.

Stigende dollar et problem for Trump

Og netop den stigende dollar er et problem for Trump – ikke blot overfor Kina, men også resten af verden. For mens kineserne er ramt af amerikansk importtold på adskillige varegrupper, hvilket alt andet lige vil betyde en svækkelse af eksporten til USA, er Trump og USA ramt af en højere dollarkurs, der kan svække USA’s eksport.

Og forskellen er til at få øje på. For mens den amerikanske importtold kun gælder Kina, er den stigende dollar omvendt gældende hele verden. Sagt med andre ord – Kinesernes handel med resten af verden påvirkes ikke af Trumps importtold. Det gør til gengæld USA’s handel med resten af verden grundet den stigende dollarkurs.

Tag EU som eksempel. Den amerikanske importtold på kinesiske varer vil ikke gå udover samhandlen mellem EU og Kina. Nærmere tværtimod. Omvendt vil den stigende dollarkurs ikke blot få betydning for samhandlen mellem USA og Kina, men også USA og EU. En højere dollarkurs gør det mindre attraktivt for Europa at handle med USA. Og det er netop dét, der – i hvert fald på papiret – bør udgøre en væsentlig del af Trumps hovedpine.

Hvornår vender det?

Det store spørgsmål på forexmarkederne er selvfølgelig, hvornår Trump og Kina letter på gashåndtaget og indfører lempelser i forhold til de hårde linjer, der er trukket op mellem de to lande. Der er allerede set tegn på de første lempelser, og dollarens værdi er da også dykket en smule fra den foreløbige top. Følger de to stormagter trop med endnu flere lempelser, bliver det interessant for forextradere at følge dollarens kursudvikling de kommende måneder.